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多层次资本市场联盟创始人胡涛: 企业要经得起资本的诱惑

作者:《支点》记者 袁阳平点击次数:67   发布日期:2015-08-05

核心提示:未来,中小企业上市融资将不再是难事。难的是,这些企业能否经得起资本的诱惑。

 

“企业管理层的学习能力,决定一家企业是否值得推荐上市。”胡涛称。

胡涛是多层次资本市场联盟创始人。这家社会组织平台,于2014年登陆武汉,为中小企业提供一站式足不出户的上市融资服务。

不过,随着多层次资本市场逐步开放与成熟,胡涛有自己的担忧:目前场外资本市场有过热迹象。企业上市门槛降低,但并不是所有企业均适合上市,且就算是上市了,也并非进入了“保险箱”。

 

看好酱卤制品的市场前景

 

鲜为人知的是,胡涛是武汉零点绿色食品公司(简称“零点股份”)上市的幕后操盘手。

零点股份由加拿大籍华人苏德涛创办,总部设在武汉,主营“可可哥”和“精武”两个鸭脖品牌。其产品不仅在国内销售,还远渡重洋出口国外。

4月29日,零点股份正式在武汉股权托管交易中心挂牌,股票代码为100415,总股本1008万股,挂盘价为每股15元。按此计算,该公司的市值达到1.51亿元。

看好酱卤制品的市场前景,并非只有胡涛。武汉周黑鸭等多家经营鸭脖食品的企业,也被风投看好。早在2012年9月,“中华酱卤第一股”煌上煌(股票代码002695)在深圳证券交易所正式挂牌上市,成为中国酱卤制品领域第一股。

公开数据显示,我国酱卤制品市场规模,2000年为92.37亿元,2009年达到437.42亿元。如今,其市场规模已达到600亿元左右。业内人士坦言,酱卤制品行业具有极强的复制性,其以连锁方式扩张,规模效应明显。在早期,该行业盈利能力较强,行业毛利率可达30%-40%。即使在当下,该行业净利润率也保持在10%-15%左右。

尽管看好酱卤制品企业的盈利能力,但胡涛同时也提醒,这类企业在财务规范等方面亦存在诸多问题。

比如,在日常生活中,消费者购买鸭脖后一般较少向店主索要发票,而这会造成财务混乱。为规范零点股份的财务报表,胡涛帮助引进了一套新的ERP管理系统,极大地完善了零点的财务透明度,而财务透明是企业能否挂牌资本市场的“硬杠杠”。

实际上,大量中小企业向资本市场聚集的需求,恰好为多层次资本市场联盟这类综合融资服务平台,提供了市场发展空间。近几年,类似的综合融资服务平台,如雨后春笋般在全国各地涌现。

 

融资要有“终身计划”

 

在胡涛看来,中小企业登陆资本市场仅是万里长征第一步,企业成长更需要“终身计划”。

以零点股份为例,胡涛为这家公司引进了战略投资者。这个战略投资者为湖南绝味鸭脖,预计今年下半年将登陆主板市场。

“绝味鸭脖入股零点股份,占股19%,成为第二大股东。如果绝味鸭脖成功上市,也意味着零点股份将迎来重大利好,未来或者直接上市,或者被上市公司收购。”胡涛称,“我们并不希望零点股份被收购,‘养大的猪不能轻易送别人,自己也可以养得更好’,未来零点股份应转板进入主板市场。”

苏德涛也表示,精武鸭脖将借助资本力量,进一步快速发展。“从长远来看,上市融资可倒逼企业规范经营,逐步向现代化企业转型。”

过去,辅导企业上市的业务,主要由国内110余家券商承担。但在胡涛看来,这些券商多从事的是“临门一脚”的好活——能够上市融资的多是优质企业,“券商基本稳赚不赔,是风口上那头猪。”

多位业界人士称,过去券商提供的是一锤子买卖。但当前中小企业更需要的是,上市前后一整套专业化的、多层次的、宽领域的金融和法律及投资一站式服务。

胡涛透露,今年下半年,多层次资本市场联盟开设的武汉金融会客厅,将以全新面目开业,会客厅将整合企业界、金融界、法律界专业人士资源,重点服务新三板、四板上市企业。

 

注册制将成股市“筛选器”

 

随着我国多层次资本市场的开放,中小企业融资有了多重选择。但对中小企业来说,上市融资也要“因企而异”。

在胡涛看来,企业的发展周期不同,选择的上市路径应各异。同时,并不是所有中小企业都适合上市融资。

胡涛认为,企业选择是否上市融资,有两个方面的考量:一是企业所处的行业。比如,她并不看好传统餐饮行业企业上市。在上市过程中,受一线员工流动性大及社保体系不健全等因素影响,传统餐饮企业发展会遇到多重阻碍。二是企业管理层持续学习能力决定企业是否值得上市。倘若为了赚快钱选择上市,这种心态极其危险。

胡涛认为,“宽进、严管、重罚”将会成为今后证券市场的新常态。注册制实施后,真正优质的企业将会被筛选出来。

对企业而言,要重新认识资本市场的作用。一是企业进入资本市场并非进了“保险箱”;二是股市出现仙股或将不是稀奇事,投资风险也将加大。

多位业界人士指出,中小企业仍然需要从企业自身发展来权衡是否要上市融资,要了解什么是场内场外市场,各自的优劣势在哪里,还要了解该选择怎样的中介机构,避免因为不了解资本市场盲目融资,不仅劳民伤财,还会拖垮企业。

“实际上,过早让不盈利的企业上市,除了可能制造市场泡沫外,更影响企业主的心态。”胡涛说,以美国为例,纳斯达克当年就是在概念炒作中,让挂牌公司迅速由3000多家膨胀到近6000家的。结果是来得急走得快,2001年2400多家公司退市,纳斯达克指数从5200点下跌至1000点。

“理论上,企业只要有连续两年的经营记录就可申请挂牌,这让中小企业上市融资不再是难事。难的是,这些企业能否经得起资本的诱惑。中小创新型企业很多都熬不过前三年,这意味着不少挂牌企业可能刚挂牌就面临破产。”胡涛如是称。(支点杂志2015年8月刊)