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遗憾!正和科技IPO被否

作者:支点财经记者 林楠点击次数:3122   发布日期:2021-11-19

 

昨日晚间,证监会发布2021年第124次发审委会议审核结果公告,正和汽车科技(十堰)股份有限公司(下称“正和科技”)IPO未获通过。(相关阅读:正和科技申请IPO,海尔、联想等知名企业间接持股

正和科技的主营业务为商用车车身及汽车零部件的生产与销售,积累了陕汽商用车、东风汽车、比亚迪、吉利商用车、大运汽车等大型整车生产企业客户。根据IPO计划,公司拟公开发行不超过2657.16万股股票,募集资金9亿元,用于年产10万台高端商用车身智能生产基地及研发中心项目。

 

 

发审委会议提出询问的主要问题,多个与正和科技第一大客户陕汽商用车有关。其中之一是:发行人客户集中度较高,第一大客户陕汽商用车的销售额占比、毛利额占比较高,发行人是否对陕汽商用车构成重大依赖。

公告并未提及正和科技的回复。不过,正和科技在今年9月29日更新的招股说明书中表示,公司对第一大客户陕汽商用车存在一定依赖,2018年-2021年上半年,公司向陕汽商用车销售的销售额占同期营业收入的比例均在49%以上,从中获取的毛利额占公司毛利额比例均在59%以上。因此,若主要客户经营计划发生重大变化,推迟或减少新车型研发计划以及采购订单,将对公司业务产生不利影响。 


数据来源:正和科技招股说明书


与陕汽商用车有关的第二个问题是,2021年4月底股票发行人襄阳分公司停止运营,不再向陕汽商用车供应涂装总成。陕汽商用车涂装产能是否已恢复,是否会对发行人未来经营业绩产生重大不利影响。

招股说明书披露,正和科技近年涂装总成业务快速增长,是因为公司于2020年6月新设襄阳分公司,专门为陕汽商用车加工涂装总成配套,但襄阳分公司于今年停止生产经营,未说明陕汽商用车涂装产能是否已恢复。


数据来源:正和科技招股说明书


发审委会议还提出询问,结合发行人总装产能利用率逐年降低这一趋势,说明实施新募投项目的必要性和商业可行性,是否会进一步拉低现有产能利用率。

招股说明书显示,2018年-2021年上半年,正和科技总装产能利用率从100.28%下降至62.92%。


数据来源:正和科技招股说明书


作为商用车配套企业,正和科技业绩较大程度上依赖于商用车市场情况。中国汽车工业协会发布的数据显示,今年1-10月,我国商用车累计产销量同比均有所下滑。具体而言,商用车产量393.9万台,同比下降6.3%;销量409.9万台,同比下降2.5%。

(实习生沈冠伶参与采写)