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凯迪生态怎么了

作者:《支点》记者 何辉点击次数:119   发布日期:2018-06-11

核心提示:拓展上下游资源,有利于提升公司的竞争力,但如何保障拓展规模与资金成本之间的平衡,考验的是公司管理层的智慧。

 

生物质发电是凯迪生态的主营业务。

 

湖北上市公司凯迪生态再次被推上了风口浪尖。

5月7日,因涉嫌信息披露违规,证监会决定对凯迪生态立案调查。

4月30日,是证监会规定的年报披露的最晚时间节点,但凯迪生态未能按期披露年报,引发投资者高度关注。事实上,凯迪生态原定年报披露时间为4月25日,后延期至4月27日,但至今仍未披露。

最让投资者担忧的,还是3月底该公司发布的“2017年度业绩预告”。公告称,2017年归属于上市公司股东的净利润预亏13亿-16亿元,而2016年度该公司还实现盈利3.3亿元。

从盈利3.3亿元到预亏超13亿元,凯迪生态在2017年究竟发生了什么?又为何迟迟没有发布2017年年报?

 

变脸:业绩预亏超13亿元

 

凯迪生态是一家以生物质发电为主营业务,兼顾风电、水电的清洁能源平台型公司。2014-2016年间,生物质发电业务收入占该公司营业收入的比例均超过60%。

生物质发电是利用生物质所具有的生物质能(以农作物秸秆及谷壳等农林废弃物为主)进行发电,是可再生能源发电的一种。凯迪生态自2005年开始重点发展生物质能发电业务,截至2016年底,该公司下属已运营生物质能电厂共计38家,总装机容量1122MW,分布于全国11省、自治区,多数集中分布在湖北、湖南、安徽、江西等华中粮食主产区秸秆丰富区域。

自1999年上市以来,凯迪生态的净利润波动较大,但从未出现过亏损。从1999年至2016年,净利润基本都在数千万元至数亿元之间。一家持续盈利的公司,为何2017年突然预亏10多亿元?

对此,凯迪生态解释说,预亏的主要原因是对部分资产计提减值准备造成的。

2017年,凯迪生态子公司河南蓝光环保发电有限公司(以下简称蓝光电厂)拟进行生物质多元多态联合超净发电技改,但截至2017年底尚未取得技改批文。基于谨慎性原则,拟对蓝光电厂的资产计提减值准备。

当年,因地方政府整体规划调整,凯迪生态对部分在建电厂不再继续投资建设。基于谨慎性原则,拟对不再继续投资建设的电厂计提资产减值准备。

同年,祁东县政府因其规划调整,建议凯迪生态子公司祁东县凯迪绿色能源开发有限公司(以下简称祁东电厂)实施易地搬迁,祁东电厂于2017年度停产。基于谨慎性原则,拟对祁东电厂计提减值准备。

但事实上,在2017年三季报中,凯迪生态公布的净利润为盈利1.75亿元。如果要计提资产减值准备,为何之前9个月没有计提,而在最后3个月突然计提导致预亏10多亿元?

凯迪生态的解释是,对于部分拟计提减值准备的资产,此前公司内部未考虑进行资产减值准备。后来,审计机构提出应对上述资产计提减值准备,公司也同意了该意见,(巨额预亏)实为“就相关资产减值事项的会计处理存在认定差异”。

对于未按期公布年报,凯迪生态表示,由于公司旗下林业等资产所涉资料收集范围广,需完成的核实工作量大,且公司部分工程需要造价公司进一步评估,审计机构无法在规定时间内完成审计工作并出具审计报告,“公司争取2018年6月30日前披露公司2017年年度报告,但不排除最终无法按期完成的可能性”。

需要注意的是,凯迪生态在信息披露方面还有“前科”。2017年11月,该公司就收到过湖北证监局的警示函,公司董事长等相关人员被采取监管谈话措施,其原因也是“多项信息披露违规”。

 

打脸:无钱还债构成违约

 

预亏10多亿元,对凯迪生态打击不小。雪上加霜的是,截至2017年9月底,凯迪电力的资产负债率已达66.95%,此次大规模计提资产减值准备,将很可能提升公司的资产负债率,进而加大公司的偿债压力。

凯迪生态的偿债压力的确不小。据中诚信证券评估有限公司统计,2018年,凯迪生态在银行间市场和交易所市场有多笔债务融资工具将到期,合计规模达32.37亿元。而截至2017年9月底,凯迪生态的现金及现金等价物只有约23.3亿元——缺口约9亿元。

9亿元的缺口如何填补?或可从应收账款上想办法。截至2017年9月底,该公司还拥有应收账款30.1亿元。也就是说,如果能尽快把应收账款收回来,可解公司燃眉之急。但值得注意的是,同期该公司还有应付账款11.7亿元、应付票据5.2亿元、短期借款37.7亿元。可见,凯迪生态还款压力巨大。

深圳证交所对此表示高度关注,发函询问其“是否存在债务到期无法偿还的情形”。对此,凯迪生态4月2日回应,“从目前情况来看,公司债券还本付息不存在风险”,并表示将从4个方面解决资金问题:生物质电厂尚未列入补贴目录的电厂应收补贴款5亿元和2018年经营性现金贡献约10亿元;海外EPC工程2018年预计收回12亿元;非生物质板块剥离资产资金预计可收回60-80亿元;融资租赁2018年4个电厂预计融资8亿元。

不过,一个多月之后的5月7日,凯迪生态就发布“打脸”公告:无法按时兑现近7亿元的中期票据,构成违约。违约的原因是“公司通过多途径努力筹措本期中期票据兑现,但仍未能按照约定筹措足额偿付资金”,并表示“后续将通过资产重组、项目融资、银行借款、电费回款等一切可能的方式偿还到期债务”。