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零售电商对遏制通胀有正面影响

作者:沈建光(京东科技集团首席经济学家)点击次数:531   发布日期:2021-08-02

核心提示:电商平台降低了信息不对称,拓宽了市场边界,使消费者在更广泛的区域购买商品,减少了厂商的差异化定价,也促进了市场竞争。

 

这一次疫情对全球经济的影响是极其深远的。

在13年前的次贷危机期间,全球财政刺激中基本上美国最为极端,刺激规模相当于GDP的5%还多。而这一次美国的财政赤字,相当于GDP的25%,财政刺激的力度五倍于当年的次贷危机。

次贷危机被认为是百年一遇,是1929年以来最大的危机,但是政策的应对相对来说有所制约。而这一次,发达国家基本上都用了15%以上GDP财政刺激,而且央行和财政一起配合,央行帮助财政融资,降低成本。

由此我们看到一个新的思路,现在债务高低不重要了。欧美大量债务上升,利率支出的政府负担在减少,这个完全归功于零利率政策。

因为零利率,财政可持续性在加强,这也是各国央行越来越难加息的一个重要原因。

美联储一直在强调这次美国的通胀不具备持续性,所以不用加息,但是实际上美联储的态度肯定是在犹豫,在引导预期,让大家不要太担心过早加息。

历史上像这种情况,如果发生在发展中国家,若其币种不是储备货币,一般实行财政赤字货币化政策以后,一两年之内对经济有刺激作用,但是三年之后恶性通胀就起来了。

但是日本这样实践了30年,现在价格却不涨,这么多年的宽松货币政策,赤字占GDP的比重也在下降。宽松的货币政策,长期对日本来说也没什么大的负面影响,这也变相支持了新货币理论,所以这是一个非常热的话题,当前美国也在做一些新的实践。

当前会不会全面通胀?从中国的情况来看,在全世界还是比较好的。

一方面中国的产能缺口在全世界是最小的,所以我们现在PPI输入性的比较高,但是CPI五月份只同比上涨1.3%。

第二个是猪周期,这次是反向操作,本来商品价格上升的时候,猪肉价格反而下降了30%,这对遏制通胀非常有好处。

从整个情况来看,全球有通胀隐忧,特别是美国,但中国却不是大问题。

我们也做了一些研究,从电商平台发现,中国的零售电商对遏制通胀起到了非常好的作用。中国的零售当中电商占25%,是全世界最高的国家之一,电商平台降低了信息不对称,拓宽了市场边界,使消费者在更广泛的区域购买商品,减少了厂商的差异化定价,也促进了市场竞争。

下半年中国经济有哪些不利因素呢?我觉得可能有这些方面:政策收紧,房地产贷款增速持续回落,上游价格暴涨拖累下游利润。

疫情恢复后制造业上下游利润都是上升的,比疫情前还要好,一个重要原因是向海外大量出口,解决了很多产能过剩问题。但是也有分化,上游原材料企业还不错,中下游企业受原材料涨价影响较大,因为上游一般是大型企业多,下游的中小企业、中小商户利润复苏能不能持续,还是一个问题,值得关注。(支点杂志2021年8月刊)