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有用户端定位的公司更值得投

作者:邓德隆(特劳特伙伴公司全球总裁)点击次数:440   发布日期:2020-01-07

核心提示:决定企业战略的关键不在供应端,而在用户端。

 

 

说到价值投资,很多投资人认为要押对趋势和技术、要提升运营效益。这些当然重要,但是我想补充一个新的视角,就是从用户端以定位眼光看价值投资:企业只有在用户端取得了某个领域的主导性定位,才称得上是好公司——也就是说,有定位的公司才是值得投资人下重注的公司。

决定企业成败的第一问是“我是谁”。如果一家企业没能在用户端建立起定位,哪怕技术、趋势都押对了,实现了高速增长,也很可能在一夜之间落败。

举个例子,在纳斯达克上市的优信二手车非常优秀,一直在增长,但是几乎在一夜之间陷入颓势,原因是它碰到了一道坚硬的“防火墙”——二手车的主导地位被一家叫“瓜子”的后来者获取了。

尽管优信的技术、趋势、团队、资金即供应端都没有问题,但是在用户端的定位不清晰,供应端的资源就无法发挥出应有的力量。

所以,投资者选择公司时,首先应该考虑的恐怕不是供应端的技术、是否赌对了趋势等等,而是企业在用户端的战略定位是什么?有没有可能把主导位置拿下来?用任正非先生的话说,那就是有没有攻占“上甘岭”。能不能把“上甘岭”占住,这才是判断一家企业有没有内在价值的前提。

决定企业最终价值的,是企业在用户端建立的主导地位是什么。判断企业是否获得了主导地位的最可靠标准,是企业能不能和用户之间产生一个可以划上等号的词。只有当你为社会创造的是独一无二、与众不同的价值时,用户才会给你一个词来代表你独特的成就。一如可口可乐代表了可乐饮料,吉列代表了剃须刀,这才是巴菲特长期投资这些公司的核心原因。

“我是谁”决定了供应端的选择与创新。再举一个例子,最近餐饮行业有一匹黑马异军突起,叫老乡鸡,本来是合肥的一家地方餐饮企业,就在2019年,它成为了全国中式快餐的第一。

这是如何实现的?在过去9年里,老乡鸡所有的战略考量都是为了在用户端建立一个这样的定位——成为城市人群的“家庭厨房”,由此获得中式快餐的代表性地位。

价值投资就是投一个强大的定位,定位的本质在于与众不同。只有与众不同,用户端才会给我们留有一席之地,所以投资者最需要“逼”问创业者的问题就是,你希望企业凭什么被世人记住?

企业思考更多的是趋势、技术、团队,这些东西不是不重要,而是还远远不够。如果这些就足够了,那么当年的雷明顿兰德公司(Remington Rand)应该能打败IBM,因为它的产品、技术比IBM更先进。但是,以用户端为中心的IBM,最终在计算机领域胜过了雷明顿兰德、通用电气等其他以技术、资金、管理见长的同业公司。

中国的经济结构调整将是下一个40年的核心主题,也是投资者的机会所在、责任所在。希望投资人把钱投在能够在用户端主导一个定位的企业,从而把中国的整体经济结构调整为以用户为中心——每家企业都有一个强大的定位。

总之,决定企业战略的关键不在供应端,而在用户端。(支点杂志2020年1月刊)